자산유동화증권(ABS)
안녕하세요. 오늘은 자산 유동화 증권에 대해서 소개합니다.10월”자산 유동화 법 개정안”이 국무 회의에서 통과되었습니다.해당 법률 개정안을 이해하려면 자산 유동화 증권이 무엇인지 반드시 알아야겠어요네?알고 보니 간단한 내용은 제가 잘 설명하고 보겠습니다.1. 자산 유동화 증권이란?자산 유동화의 개념에서 봅시다.자산 유동화는 자금 조달 방법의 하나로 기업이 보유한 유동성이 낮은 자산을 증권에 전환하고 현금화하는 행위라고 할 수 있습니다.여기서 말하는 증권이 바로 자산 유동화 증권이라고 할 수 있겠죠.그럼 이런 일을 굳이 왜 하는 걸까요?2. 자산 유동화 증권 발행의 목적 기업 운영하고 있다고 갑자기 돈이 필요할 때가 있습니다.이런 때 우선 주식 발행과 채권 발행의 2가지를 고려할 수 있지만 주식 발행은 자본 희석될 위험이 있는 관계로 남발할 경우 기업 가치 훼손에 직결할 가능성이 있어 채권 발행은 재무 상태 표상 부채 비율을 높이고 기업의 신용도를 낮추는 악영향을 미칠 수 있습니다.그럼 밖에 생각할 수 있는 대안은 무엇입니까?기업이 가지고 있는 자산을 매각하는 것도 좋은 대안 같네요.하지만 당장 필요한 돈이 1,000억원이면?건물이 쉽게 팔 수 있지 않을까요(10억도 아니고 무려 1000억원인데…)1000억원이라는 큰 금액을 마련하기가 이렇게 간단하지 않습니다.아무리 초우량 기업에서도 은행에서 1000억원씩 간단하게 대출이 안 되고, 이 또한 부채로 잡히는 때문입니다.그런데, 거기에서 고안된 방안이 자산 유동화요!이처럼 1,000억 빌딩을 매각하고 돈을 마련하려는 것은 쉽지 않습니다.거기서 먼저 증권 회사를 통해서 투자자를 모집합니다.
증권사:자~여기에 1억만 투자하면 10년 동안 매월 100만원씩, 만기에 원금을 갚을 증권이 있습니다.사실 분 있으세요?”투자자 1:(최근 예금 금리가 1%선이 안 되서 꽤 좋지만…)내가 삽니다.투자자 2:(퇴직금을 자게 둔데도 이 정도의 상품이 없네…)나도 삽니다.···투자자 1000:(채권보다 안정적이고 수익률도 높다)나도 삽니다.
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이렇게 증권사에서 1억원을 1,000명에게서 모집하고 모집된 돈을 자산 보유 회사에 전달합니다. 자산보유회사는 1,000억원을 받고 보유하고 있던 빌딩을 유동화전문회사(SPC)에 양도합니다. 이렇게 증권 발행을 통해서 쉽게 자금을 조달할 수 있기 때문에 자산 유동화를 안 할 이유가 없잖아요?또한 양도할 수 있는 자산의 종류는 무한합니다. 유동성이 떨어지는 거라면 다 대상인데요. 매출채권, 학자금대출채권, 부동산, 정기예금, 지적재산권 등 다양한 자산을 유동화할 수 있습니다. 3. 자산유동화증권은 어떻게 운용되는가?그럼 자산유동화증권이 정확히 어떤 메커니즘으로 발행되고 각 주체는 어떻게 수익을 나누는지 알아보겠습니다.
출처 : 금융위원회
우선 위의 그림을 보고 이해하는게 좋겠어요. 단말기 할부 채권을 양도하는 경우라고 가정해 봅시다.
1.(주)홍챠루 통신사가 자금을 조달해야 하는데 내부 결정에 따른 단말기 할부 채권을 양도할 돈을 받도록 하겠습니다.2.(주)홍챠루 상사 최고 재무 책임자는 자산 유동화 증권 발행 때문에 삼성 증권 관계자와 미팅을 합니다.(주)홍챠루 CFO:1000억이 필요합니다.ABS발행으로 조달하고 싶네요.가능?삼성 증권:00가능.껌만 기다리고.내가 투자자들을 모집하고 왔습니다.(주)홍챠루 CFO:여러분, ㄱㅅ 욜의 3개월 후···삼성 증권:홍챠루님, 제가 투자자 모집을 완료했습니다.증권 발행 예정.SPC에 할부 채권을 주지이다.그런데 당신의 신용도가 조금 작네.신용 보강합시다.(주)홍챠루 상사:00ww걱정 노.후순위채 매입 A3. 채권을 양수 하는 SPC(특수 목적 법인)가 설립되어 SPC는 양수한 채권을 자산 관리 회사에 위탁합니다.4. 채권 운용으로 발생한 수익은 투자자에게 귀속합니다.끝.
이렇게 자산유동화증권에 대해 알아봤습니다. 정말 쉽죠? 자산유동화증권을 한 문장으로 나타내면 돈이 필요할 때 매각이 어려운 자산을 잘게 쪼개 증권화한 뒤 투자자를 모집해 자금을 조달하는 기법라고 정리할 수 있겠네요.하지만 자산유동화는 혁신적인 금융기법이긴 하지만 유동화증권이 부실화되면 피해자가 엄청나게 늘겠죠?자산 보유자는 한 명이지만, 거기에 기댄 투자자는 기하급수적으로 많으니까요. 아무쪼록 여러분이 그 개념을 이해하는데 도움이 되었으면 좋겠습니다. 여러분 좋은 하루 보내세요.